時(shí)隔兩年，趣致集團(tuán)上市計(jì)劃再次重啟，這次將目標(biāo)瞄向了港交所。

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APP了解到，趣致集團(tuán)早在2018年就曾籌備在A股上市，隨后于2020年6月宣告該計(jì)劃擱淺。此后于2020年7月，公司將上市希望轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，但又在2021年7月再次擱置相關(guān)計(jì)劃。

近日，在資本市場(chǎng)又見(jiàn)趣致集團(tuán)的身影。據(jù)港交所9月4日披露，Qunabox Group Limited(簡(jiǎn)稱“趣致集團(tuán)”)向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際為獨(dú)家保薦人。

那么此次闖關(guān)港交所，趣致集團(tuán)又帶來(lái)了哪些值得關(guān)注的亮點(diǎn)呢？

行業(yè)排名前列，營(yíng)收穩(wěn)步上行

據(jù)招股書(shū)顯示，趣致集團(tuán)成立于2013年，中國(guó)人工智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商，專注于通過(guò)使用智能終端為快消品品牌提供服務(wù)。根據(jù)灼識(shí)諮詢的資料，公司是業(yè)界第一家將體驗(yàn)式智能終端作為提供AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案的基礎(chǔ)設(shè)施的提供商。

公司以智能終端為觸點(diǎn)，來(lái)為消費(fèi)者提供體驗(yàn)快消品的機(jī)會(huì)，進(jìn)而吸引消費(fèi)者訪問(wèn)其的智能終端并將其轉(zhuǎn)化為公司在線平臺(tái)“趣拿”的用戶，形成線上線下（300959）的融合模式，不斷整合線下和線上的消費(fèi)者流量。

截至2023年6月30日，趣致集團(tuán)在全國(guó)22個(gè)城市運(yùn)營(yíng)6018臺(tái)體驗(yàn)式智能終端，公司98.2%的智能終端位于中國(guó)一線及新一線城市。同時(shí)為了更好的覆蓋快消品的主要消費(fèi)者群體，公司的體驗(yàn)式智能終端基本上全部位于辦公樓、長(zhǎng)租公寓及商場(chǎng)等訪客重復(fù)率較高的商業(yè)物業(yè)。自2020年至2023年6月底止，公司成功向377名品牌客戶提供了約1400個(gè)SKU的快消品營(yíng)銷(xiāo)解決方案，包括按2022年收入計(jì)的飲料、食品及日用品行業(yè)中國(guó)前100新興品牌中的77個(gè)新興品牌的產(chǎn)品。

在備受新興品牌歡迎的同時(shí)，公司市場(chǎng)排名也位居行業(yè)前列。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2022年收入計(jì)，公司是國(guó)內(nèi)排名第三的快消品AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案提供商，按2020年至2022年AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案收入增長(zhǎng)計(jì)，公司在前十大市場(chǎng)參與者(按2022年收入衡量)中排名第一，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.6%。

而在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，近年來(lái)公司營(yíng)收保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年至2022年，公司的營(yíng)收分別為3.65億元、5.02億元和5.54億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.2%。今年上半年公司營(yíng)收進(jìn)一步增長(zhǎng)，從2022年同期的1.70億元增加至3.64億元，同比增長(zhǎng)114.1%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司的業(yè)務(wù)包括AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案、智能零售及其他服務(wù)三大類(lèi)。

其中，AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案是公司的主要營(yíng)收來(lái)源，營(yíng)收占比在8成左右。細(xì)分來(lái)看，AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案又可分為OMO營(yíng)銷(xiāo)解決方案和增值營(yíng)銷(xiāo)解決方案。

OMO營(yíng)銷(xiāo)解決方案作為公司的主打業(yè)務(wù)，近年來(lái)業(yè)務(wù)增速有所放緩，營(yíng)收占比也波動(dòng)下滑。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司OMO營(yíng)銷(xiāo)解決方案實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.76億元、3.43億元、3.49億元及2.49億元，收入占比分別為75.6%、68.3%、63.0%及68.4%。

APP注意到，該業(yè)務(wù)營(yíng)收的放緩主要是受到客戶總數(shù)的減少。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，采購(gòu)公司OMO營(yíng)銷(xiāo)解決方案的品牌客戶數(shù)量分別為111個(gè)、171個(gè)、118個(gè)、66個(gè)及124個(gè)，與此同時(shí)，公司產(chǎn)品SKU數(shù)目也較為波動(dòng)，分別為328、589、382和208。

而公司增值營(yíng)銷(xiāo)解決方案卻于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入和營(yíng)收占比的雙重增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1179.7萬(wàn)元、3367.1萬(wàn)元、5595.8萬(wàn)元及43.06萬(wàn)元，今年上半年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收已超過(guò)2021年的全年水平。此外，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比也從2020年的僅3.2%提升至今年上半年的11.9%。

作為公司的第二大營(yíng)收來(lái)源，智能零售于報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收也穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2020年的僅4893.5萬(wàn)元增長(zhǎng)至2022年的1.11億元，營(yíng)收占比由13.4%跌幅增加至20.1%，不過(guò)今年上半年這一數(shù)值又減少至14.5%。

此外，報(bào)告期內(nèi)來(lái)自其他服務(wù)的營(yíng)收分別為2829.4萬(wàn)元、1075.3萬(wàn)元、3747.5萬(wàn)元及1904.7萬(wàn)元，營(yíng)收占比則分別為7.8%、4.1%、6.8%及5.2%。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利能力波動(dòng)下行

從毛利表現(xiàn)來(lái)看，趣致集團(tuán)盈利能力呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利分別為2.41億元、3.45億元、3.35億元及1.94億元，毛利率則分別為66.0%、68.8%、60.4%及53.4%。對(duì)此公司解釋稱，整體毛利及毛利率出現(xiàn)波動(dòng)，主要到受業(yè)務(wù)擴(kuò)張等內(nèi)部因素及新冠疫情的負(fù)面影響等外部因素影響。

在行業(yè)市場(chǎng)方面，近年來(lái)，隨著中國(guó)快消品行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，依托快消品AIoT營(yíng)銷(xiāo)解決方案的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和有效解決快消品品牌的未解決需求的能力，中國(guó)的快消品AIoT營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)近年來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，由2018年的64億元增長(zhǎng)至2022年的116億元，其中2018年至2022年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.3%，預(yù)計(jì)2022年至2027年將按30.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，并預(yù)期于2027年達(dá)到432億元。

為了更好的把握市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，公司在銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)方面持續(xù)投入。趣致集團(tuán)表示，公司期望繼續(xù)投入大量資金開(kāi)發(fā)創(chuàng)新技術(shù)及響應(yīng)快消品AIoT營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)的新趨勢(shì)，開(kāi)展銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)以推廣我們的品牌及提高其品牌知名度，并為公司的智能終端尋找合適的地點(diǎn)及擴(kuò)大其智能終端網(wǎng)絡(luò)。

APP注意到，報(bào)告期內(nèi)，公司的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)費(fèi)用分別為1.27億元、1.89億元、1.67億元及9526.2萬(wàn)元，占總收入比例達(dá)到32.0%、37.7%、30.2%及26.2%。其中，營(yíng)銷(xiāo)及推廣費(fèi)用分別為4340萬(wàn)元、8730萬(wàn)元、6970萬(wàn)元及5740萬(wàn)元，分別占總收入的11.9%、17.4%、12.6%及15.8%。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張及發(fā)展，營(yíng)銷(xiāo)及推廣費(fèi)用將成為公司最主要的成本之一。

再?gòu)母?jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，快消品AIoT營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的局面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。據(jù)APP了解，行業(yè)龍頭分眾傳媒（002027）的市占率高達(dá)26.4%，趣致集團(tuán)雖位列行業(yè)第三，公司市占率僅有3.5%。

此外，在公司高企銷(xiāo)售費(fèi)用的拖累下，公司也持續(xù)陷入虧損。2020年-2022年，公司連續(xù)錄得虧損，分別約為1.12億元、1.39億元及1.16億元，累計(jì)虧損金額達(dá)到3.67億元。不過(guò)值得慶幸的是今年上半年公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧，盈利6462.5萬(wàn)元。

但公司于風(fēng)險(xiǎn)因素中指出，其歷史財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)未必是未來(lái)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，且公司的成功取決于執(zhí)行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的能力，未來(lái)公司可能無(wú)法維持中期或年度盈利能力。若公司財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能達(dá)不到市場(chǎng)預(yù)期，這可能導(dǎo)致未來(lái)公司股價(jià)的下跌。

綜合來(lái)看，市場(chǎng)需求的擴(kuò)張，帶動(dòng)了趣致集團(tuán)等行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。但就公司自身而言，其在發(fā)展過(guò)程中“隱憂”重重。在營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高企、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、盈利能力下滑等一系列風(fēng)險(xiǎn)中，趣致集團(tuán)的未來(lái)迷霧重重。