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賀利氏貴金屬最新發布的貴金屬周報稱，近期市場對美國經濟看法的改善削弱了黃金的吸引力。短期內，美元走強可能會壓低金價。然而，如果美國消費者動搖，經濟衰退就會發生，金價可能會反彈。

賀利氏具體分析，今年早些時候，預計會出現經濟衰退，因此美聯儲將停止加息并開始降息。隨著美元走弱和債券收益率回落，金價上漲，接近歷史最高點。現在美聯儲的觀點是不會出現經濟衰退。此外，在核心通脹持續的情況下，美聯儲可能會在更長時間內保持更高的利率，甚至可能進一步加息。這幫助美元走強，金價跌破1900美元/盎司。然而，盡管目前實際利率為正，債券收益率處于2007年以來的最高水平，但金價仍保持相對良好。

目前利率期貨顯示到今年年底有40%的機會進一步加息，而不久前，其預計是降息。此外，外匯期貨的投機頭寸非常做空美元，處于歷史上出現逆轉和美元走強的水平。

從美國GDP增長和就業數據來看，美國經濟似乎不錯，但經濟數據并非普遍良好。7月ISM制造業PMI連續第九個月低于50（即活動正在下降），5月、6月和7月工業生產收縮。服務業方面正在保持，但銀行貸款標準正在收緊，而且隨著目前貸款利率非常高，消費者支出可能會放緩。如果消費者支出減少，衰退幾乎不可避免，這將導致債券收益率降、降息、實際利率下降，以及美元走弱，這將對黃金有利。

此外，報告還稱，僅在8月份，全球黃金ETF流出總額就達到139萬盎司，持有量降至9000萬盎司以下，為2020年3月以來的最低水平。白銀投資者8月份也反映了類似黃金投資者的情況。到目前為止，8月份，以白銀為支撐的ETF的全球持有量下降了4個多月。在白銀基金之外，非商品交易員一直在解除白銀的多頭頭寸。凈多頭頭寸已從7月的億盎司降至8月22日的3900萬盎司。

（文章來源：新華財經）