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美國數據兩極化，制造業PMI非常疲軟，但服務業非常強勁。主要由于制造業多為重資產商戶，而且現金流交服務業緊張，融資成本受利率影響較大。所以，如果美聯儲仍有加息空間，制造業可能都好比較謹慎，不敢貿然擴張。服務業在疫情結束以來，需求明顯提升，商戶敢于擴張。整體勞動力市場和物價都反映出相關經濟邏輯。本周會公布第一季GDP終值，我們不妨看看最終一季度經濟狀況實際如何，再判斷美國是否有衰退風險。