蘇寧環(huán)球進(jìn)軍再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域

近期，蘇寧環(huán)球股份有限公司下屬子公司“蘇寧環(huán)球健康投資發(fā)展有限公司”與“深圳中科華瑞生物科技有限公司”和“湖南瑞生科生物科技有限公司”簽署《投資協(xié)議》，完成正式收購(gòu)，獲得控制性股權(quán)，并將與中科華瑞、湖南瑞生科原股東共同增資，正式進(jìn)軍再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域。

再生醫(yī)學(xué)行業(yè)初探

再生醫(yī)學(xué)是指通過(guò)應(yīng)用生命科學(xué)、材料科學(xué)等學(xué)科的原理和方法，研究開(kāi)發(fā)用于替代、修復(fù)、重建或再生人體各種組織器官的理論和技術(shù)的新型學(xué)科和前沿交叉領(lǐng)域。它主要通過(guò)理解人體正常組織特征與功能、創(chuàng)傷修復(fù)與再生機(jī)制，尋找促進(jìn)機(jī)體的自我修復(fù)與再生，從而達(dá)到構(gòu)建新組織與器官以維持、修復(fù)或改善損傷組織和器官功能的目的。近年來(lái)再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域發(fā)展迅速，它的內(nèi)涵也隨之不斷擴(kuò)大，包括組織工程、干細(xì)胞研究、基因治療以及傳統(tǒng)的生物化學(xué)和材料學(xué)等多個(gè)學(xué)科和領(lǐng)域。

再生醫(yī)學(xué)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義，也能帶來(lái)巨大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，因而被列為國(guó)家重大科技研究發(fā)展方向之一。在政府的大力支持以及領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)人員的不斷努力下，中國(guó)再生醫(yī)學(xué)部分研究成果已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，并逐漸顯現(xiàn)出了巨大的應(yīng)用價(jià)值和發(fā)展前景。

再生醫(yī)學(xué)的應(yīng)用現(xiàn)狀與展望

根據(jù)Statista統(tǒng)計(jì)，2021年全球再生醫(yī)學(xué)市場(chǎng)規(guī)模約為169億美元，預(yù)計(jì)2030年可達(dá)955億美元，CAGR21.22%，增長(zhǎng)迅猛。從市場(chǎng)地理分布來(lái)看，美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在科研成果、法律法規(guī)和市場(chǎng)開(kāi)拓方面具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但是該優(yōu)勢(shì)隨著市場(chǎng)向亞洲和歐洲地區(qū)轉(zhuǎn)移正在逐漸縮小。從應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，再生醫(yī)學(xué)在臨床以及醫(yī)療美容領(lǐng)域都已有應(yīng)用，主要包括皮膚移植、骨關(guān)節(jié)修復(fù)、膀胱再造、胰腺功能治療、減緩皮膚衰老、去除疤痕、色素沉著調(diào)節(jié)、毛發(fā)生長(zhǎng)等。

在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人民可支配收入提升，以及醫(yī)療美容的技術(shù)壁壘較臨床領(lǐng)域更低等多重因素作用下，再生醫(yī)學(xué)率先在抗衰老方面取得了較為突出的成果，一大原因來(lái)自于研究人員對(duì)于干細(xì)胞特征的深入了解，以及對(duì)其在醫(yī)療美容領(lǐng)域應(yīng)用的廣泛開(kāi)發(fā)。干細(xì)胞被稱(chēng)為抗衰因子工廠，具有強(qiáng)大的增值、分化和代謝能力，可直接代替衰老死亡的機(jī)體細(xì)胞，或用于直接遞送特定的治療分子或基因，來(lái)激活其他成體細(xì)胞的抗衰老作用。干細(xì)胞通過(guò)分泌一種叫外泌體的膜囊泡進(jìn)行細(xì)胞間物質(zhì)輸送，外泌體含有蛋白質(zhì)，RNA和DNA等物質(zhì)，可被靶細(xì)胞有效內(nèi)化，從而調(diào)節(jié)其他細(xì)胞的生物學(xué)功能網(wǎng)。相較于旁分泌信號(hào)和內(nèi)分泌信號(hào)，外泌體憑借其可承載多條信息，并且可在基因表達(dá)的不同階段發(fā)揮調(diào)節(jié)作用等特點(diǎn)，具有顯著的優(yōu)勢(shì)。外泌體的功能包括促進(jìn)血管新生、加快膠原合成、抑制炎癥、減緩細(xì)胞凋亡等，可從多個(gè)維度、多個(gè)階段延緩衰老的進(jìn)程，因而干細(xì)胞外泌體已成為抗衰老領(lǐng)域的新風(fēng)口。

外泌體物質(zhì)信息輸送示意圖

（圖片來(lái)源：弗若斯特沙利文）

根據(jù)弗若斯特沙利文估算，2020年中國(guó)醫(yī)療美容服務(wù)規(guī)模約為1,549億元，疫情導(dǎo)致上半年市場(chǎng)需求銳減，下半年市場(chǎng)快速恢復(fù)，使全年市場(chǎng)規(guī)模仍保持同比增長(zhǎng)。2021年到2025年，隨著居民人均可支配收入增長(zhǎng)、消費(fèi)者對(duì)醫(yī)療美容尤其是輕醫(yī)美的接受度逐漸提高，我國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年，市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)3,519億元，CAGR17.83%。目前20-35歲的消費(fèi)者是主要消費(fèi)群體，年輕一代成為醫(yī)美市場(chǎng)的核心客戶(hù)群，抗衰意識(shí)也在該客戶(hù)群中越來(lái)越早地形成，因此抗衰市場(chǎng)在醫(yī)療美容市場(chǎng)中的占比正在不斷擴(kuò)大。

（圖片來(lái)源：弗若斯特沙利文）

同時(shí)，干細(xì)胞外泌體在疾病治療，藥物遞送和作為生物標(biāo)記物進(jìn)行診斷方面的研究也都在如火如荼地進(jìn)行中。外泌體在抗癌藥物、診斷試劑、藥物載體、皮膚健康、細(xì)胞再生、抗衰老等方面的作用正在被越來(lái)越多的人關(guān)注。在科技發(fā)展的同時(shí)將推動(dòng)相關(guān)政策的完善，隨著較為完整的政策法規(guī)、規(guī)范和指南出臺(tái)，管理機(jī)構(gòu)和部門(mén)的職責(zé)分工明確，市場(chǎng)運(yùn)行更為規(guī)范，針對(duì)上、中、下游企業(yè)的資本加快涌入，干細(xì)胞外泌體在醫(yī)療美容領(lǐng)域?qū)⒂袕V闊的市場(chǎng)前景。

蘇寧環(huán)球積極轉(zhuǎn)型 目標(biāo)再生醫(yī)療領(lǐng)域頭部企業(yè)

隨著房地產(chǎn)從增量時(shí)代進(jìn)入存量時(shí)代，供求基本平衡；人口老齡化和少子化日趨顯著，購(gòu)房需求不斷萎縮；以及三道紅線、預(yù)售資金監(jiān)管收嚴(yán)等收緊政策出臺(tái)，多方因素驅(qū)動(dòng)下，房地產(chǎn)行業(yè)高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)的發(fā)展階段走向終結(jié)，行業(yè)發(fā)展趨于規(guī)范穩(wěn)定，許多以房地產(chǎn)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)開(kāi)始探索轉(zhuǎn)型之路，應(yīng)對(duì)快速變化的形勢(shì)。蘇寧環(huán)球早在2015年就確立了大文體、大健康、大金融三大轉(zhuǎn)型方向，減少房地產(chǎn)領(lǐng)域投入，并于2016年內(nèi)完成多項(xiàng)對(duì)醫(yī)療美容和健康管理領(lǐng)域企業(yè)的跨界收購(gòu)，迅速在醫(yī)美賽道的下游布局，之后幾年，又接連在醫(yī)美領(lǐng)域上下游進(jìn)行投資布局。

目前，蘇寧環(huán)球已在全國(guó)近10個(gè)城市擁有數(shù)家醫(yī)美醫(yī)院及診所，“一線旗艦醫(yī)美醫(yī)院、省會(huì)綜合醫(yī)美醫(yī)院、縣市級(jí)標(biāo)準(zhǔn)化診所”三級(jí)連鎖體系已初具雛形。弗若斯特沙利文認(rèn)為：，蘇寧環(huán)球通過(guò)擁有龐大的各城市地產(chǎn)業(yè)主及醫(yī)美客戶(hù)群體，通過(guò)整合不同客戶(hù)群體，廣泛覆蓋多個(gè)地區(qū)及多個(gè)年齡段的目標(biāo)客群，已為上游產(chǎn)品銷(xiāo)售打通了鏈路，為產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。

本次被收購(gòu)方深圳中科華瑞和湖南瑞生科主要經(jīng)營(yíng)干細(xì)胞外泌體液體敷料等醫(yī)美產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)，覆蓋再生醫(yī)學(xué)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中上游部分，為蘇寧環(huán)球在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)行了很好的補(bǔ)充。本次收購(gòu)也意味著蘇寧環(huán)球進(jìn)一步完成了在醫(yī)美行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，一方面，上游段因?yàn)楫a(chǎn)品具有較高技術(shù)壁壘而擁有較高毛利水平，產(chǎn)業(yè)鏈上中游的帶入能夠提升蘇寧環(huán)球降本增效的能力，緩解其進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域的前期壓力；另一方面，中科華瑞與瑞生科的研發(fā)與商業(yè)化能力迅速補(bǔ)齊蘇寧環(huán)球在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的布局，有利于其內(nèi)部整合，借由品牌優(yōu)勢(shì)與營(yíng)銷(xiāo)能力充分調(diào)動(dòng)自身在醫(yī)美行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的資源，為在醫(yī)美行業(yè)快速穩(wěn)健地扎根與增長(zhǎng)提供保障。

沙利文對(duì)中科華瑞和瑞生科進(jìn)行了全面盡調(diào)工作，認(rèn)為其技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大。其已取得的多項(xiàng)再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域國(guó)家專(zhuān)利和國(guó)家一、二類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證，有利于對(duì)核心產(chǎn)品快速商業(yè)化應(yīng)用。另外，中科華瑞還具有多項(xiàng)外泌體提取分離技術(shù)，其中復(fù)合提取技術(shù)為全球獨(dú)家，具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在技術(shù)的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用方面，中科華瑞產(chǎn)品線豐富，目前擁有和未來(lái)規(guī)劃上市產(chǎn)品包括醫(yī)療美容、生活美容以及OEM代工生產(chǎn)產(chǎn)品，可覆蓋較廣的消費(fèi)群體，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。公司產(chǎn)品銷(xiāo)售布局也較為廣泛，如抗衰產(chǎn)品阿爾漢娜小冰瓶已覆蓋全國(guó)27個(gè)省級(jí)行政區(qū)、230家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。公司通過(guò)自營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和代理渠道相結(jié)合，共同促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售及推廣，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，體系已較為成熟。

本次投資是蘇寧環(huán)球在生物醫(yī)藥科技發(fā)展戰(zhàn)略落地的第一步，未來(lái)公司將繼續(xù)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)吸納優(yōu)質(zhì)資源，圍繞抗衰老在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)投資布局。再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展?jié)摿ΓS著行業(yè)規(guī)范得到優(yōu)化，關(guān)鍵技術(shù)被逐漸攻克，行業(yè)發(fā)展即將步入快速增長(zhǎng)階段，期待未來(lái)蘇寧環(huán)球在該領(lǐng)域的投入建設(shè)，能為企業(yè)帶來(lái)充沛而長(zhǎng)久的增長(zhǎng)動(dòng)力。

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