投資界有一句話“一年三倍者如過江之鯽，三年一倍者寥寥無幾”大體道出了投資之難；既然一年三倍很多，那為何三年一倍者反而少了，根源就在于回撤的控制上，也即是會賣；俗話說“會買的是徒弟，會賣的是師傅”。控制回撤的關鍵點在于“為了不虧錢或少虧，寧可不賺錢”，這很反人性：參與市場本是為了賺錢，卻要放棄可能的賺錢機會（也許事后發現不存在賺錢機會），去避開可能的風險（也許事后發現不存在風險）。減少利潤回撤是為了更好的控制情緒，如果情緒正常，盈利最大化應該成為更重要的目標“可能”二字反映了股市的諸多變化，代表了太多的主觀意志，體現了對于概率論的模糊不清的認識，不同操作風格的人需要確定自己的控制回撤模式。

回撤也分實回撤和虛回撤。

實回撤就是實實在在由于止損造成的真實資金損失

(相關資料圖)

虛回撤就是由于你系統閥值原因造成沒在最高位平倉造成的。打個比方：50單均線的趨勢跟蹤系統，進出場都是k線突破均線出入場，這樣的系統經常不是在最高位出場，也就說不是在浮贏最大的時候出場，而是等k線向下突破50均線才平倉，這是系統閥值造成的，這樣造成資金曲線的回撤，叫虛回撤。

在交易者決策優勢一定的情況下，降低利潤回撤規模只能依靠降低倉位——同時也降低了收益總和。

為降低相對回撤幅度，往往通過犧牲最優決策的機制——很多時候回撤的幅度取決于市場，而不僅僅是交易者的主觀意愿。除非交易者的交易目標不是1）

若要降低利潤回撤規模，那就依靠更低的初始倉位，或者采取獲利后分批平倉的策略——但這種策略顯然不可能面面俱到，和其他任何策略一樣。

若要降低利潤回撤相對幅度，就要提高交易者決策優勢，或者建立更多的控制層，但是這樣有時候是給自己平添很多麻煩。像我在1）中提到的，如果情緒控制做的不錯，這么做在特定的時候就會留下代價最高昂的錯誤。但如果交易者的決策優勢太低，這么做是正確的。而如果交易者決策優勢很高，那么就應該關心最優決策的問題，而不是最好的控制資金回撤，否則無法實現盈利最大化的目標。

在最優化決策和始終最低的控制資金回撤之間，應該存在互斥關系，如何取舍，取決于交易者優勢，風險偏好，以及近期市場預測等特定信息。

控制回撤本質上都是控制倉位，降低倉位，回撤自然會小。當然，收益也會變少。可以采取多品種多周期多策略加上優秀的資金管理來降低回撤，盡量拉平滑資金曲線。回撤是不可避免的，因為你不可能做到100%不可能每筆交易都賺錢。

總之，不同操作風格的人追求不同的控制回撤模式，不論對錯，立足不虧錢，方能掙大錢。